公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。

　　立足云南高原生态优势，公司秉承绿色科技服务现代农业的核心理念，大力发展高原特色现代农业，通过应用先进的智能设备和种植技术，用工业化思维推动传统农业向现代农业发展变革，稳步打造高原特色农业产业服务联合体，充分发挥产业“示范、引领、带动”作用，助力打造“云菜”“云花”产业优势。公司现代农业处于培育发展阶段，未对公司2022年上半年业绩产生重大影响。

　　公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石，作为磷肥、精细磷化工产品的生产主要原料。在保持和提升公司自有磷矿资源高自给率的同时，结合公司磷化工生产原料矿石品位需求，对外采购部分磷矿石，实现磷矿资源高效利用。

　　公司生产聚甲醛产品，生产基地分布在云南水富和重庆长寿。公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛产品的原料，部分直接对外销售；重庆聚甲醛生产基地对外采购原料甲醇。聚甲醛产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出口的模式实现销售。公司推进聚甲醛改性研究及品质提升，加大聚甲醛进口替代。

　　公司生产销售饲料级磷酸钙盐、黄磷、五氧化二磷。公司开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—湿法磷酸精制—磷酸盐产业链。

　　公司正在投资建设年产50万吨磷酸铁及配套装置项目，2022年上半年，天安化工一期10万吨/年湿法磷酸精制项目已经达标达产，二期10万吨/年湿法磷酸精制项目正在加紧建设；一期10万吨/年磷酸铁项目建设按计划推进，目前进入投料试车阶段。福石科技磷系阻燃剂项目已经建成投产。这些项目尚未对公司2022年上半年经营业绩产生重大影响。

　　以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，打造中高端产品群，纵向延伸氟化工产业链，提升氟资源利用价值。2022年上半年，公司子公司10,000吨/年氟硅酸镁项目、1,500吨/年医药中间体含氟硝基苯项目正常生产。参股公司生产销售的产品有食品级磷酸、无水氟化氢、氟化铝等；参股公司六氟磷酸锂项目等生产线按计划推进。这些项目尚未对公司2022年上半年经营业绩产生重大影响。

　　商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农产品等商贸业务，为公司更好的服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业务优化。物流业务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。商贸物流为公司的原料采购、产品销售提供支撑。

　　依托公司肥料资源，在商贸业务中积极开展供应链管理服务，通过整合商流、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料供应链中嵌入增值服务，建立基于供应链服务的商业模式。

　　磷肥产业资源依赖性强，产业集中度高。需求方面，磷肥主要需求地区为亚洲、拉美、北美，其中亚洲市场需求占比最大，尤其是南亚、东南亚、东亚地区。供给方面，受磷矿石资源限制，磷肥的供应主要来自于亚洲、北非和北美地区。非洲（摩洛哥）发挥磷矿资源优势，磷肥产量逐步释放。近年来受供给侧改革、环保、能耗等政策影响，国内新增产能受限，落后产能持续淘汰。受磷矿资源分布影响，国内磷肥产能主要集中于“云、贵、川、鄂”等主要磷矿资源地区。其中磷酸二铵行业集中度较高。

　　报告期内，磷肥价格高位波动，一季度受俄乌冲突影响，价格短期大幅冲高，二季度价格虽有所回调，但仍维持相对高位波动。需求方面，国际市场需求持续旺盛，能源供应、粮食安全等因素影响，进一步刺激全球备货需求。受磷矿、硫磺涨价等成本因素推动，也支撑了全球磷肥价格维持高位波动。供给方面，全球供应链受到疫情、地区冲突不同程度影响，全球供需格局呈持续紧平衡状态。国内实施化肥保供稳价政策，磷肥出口实施“法检”政策，2022年国内全行业出口放缓，国内磷肥供应充足，价格上涨趋势得到有效控制。

　　氮肥在全球消耗量显著超过磷肥和钾肥。从国际市场供需来看，全球氮肥行业已经进入成熟发展阶段，总需求量保持缓慢稳定增长。全球尿素生产原料主要为天然气、煤炭，由于全球资源分布不均，使得全球不同地区的化肥产出存在较大差别。国内尿素产能随着落后产能的逐步淘汰，供需格局持续改善。

　　报告期内，尿素价格整体持续上行。一季度受原料价格上涨、春耕备肥、国际供应波动等影响，价格上涨。4、5月份，国内春夏季需求旺盛，供应偏紧，价格维持高位运行，6月末价格有所回调。

　　报告期内，复合肥市场价格上行，但复合肥行业面临上游基础肥等原料上涨的压力，没有原料保障、销售渠道以及品牌支撑的复合肥企业盈利减弱；优势企业竞争力进一步提升，行业竞争格局得到一定改善。

　　报告期内，公司化肥总产能约883万吨/年，其中磷肥产能为555万吨/年、复合（混）肥产能128万吨/年、尿素产能200万吨/年，是国内产能最大的磷肥生产企业之一。

　　云南农业立足高原生态优势，按照“大产业+新主体+新平台”的发展思路持续打造“绿色食品牌”，结合“一县一业”、“一村一品”，发展农村新产业300832）、新业态、新模式，农业发展前景广阔。花卉产业是云南省最具发展优势的绿色新兴产业，国内及东南亚周边各国花卉需求持续旺盛，云南省作为国内乃至亚洲最重要的花卉生产地，物流限制性更低，更能发挥地域和产品优势。

　　公司发展高原特色现代农业，建设绿色农业高新技术产业示范项目，植物营养+互联网平台、花卉园艺产业、高原特色果蔬产业，稳步打造和培育高原特色农业产业服务联合体，重点聚焦“云花”“云菜”发展现代农业。

　　磷矿石主要以磷酸盐的形式存在，是磷产业链主要的矿产原料，是整个磷化工的源头。磷矿石下游大量用于生产磷肥，也可以用于生产黄磷、磷化物、磷酸及磷酸盐等磷化工产品，广泛应用于医药、食品、日用、燃料、陶瓷等多个领域。

　　全球磷矿石基础储量约670亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计接近80%。我国磷矿石基础储量约32.4亿吨，全球排名第二。

　　我国磷矿资源储量分布不均衡，云南、贵州、湖北、四川、湖南五省的保有储量超过了全国总保有储量的80%以上。“南磷北运，西磷东调”是我国磷资源供应的基本格局。经过多年发展，国内高品位矿资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿整体品位下降，开采难度加大，成本上升。受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，磷矿开采行业落后产能持续退出，约束了磷矿增量，国内磷矿采选行业呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高的基本特征。

　　报告期内，受产业下游需求旺盛和国际价格支撑影响，磷矿石价格持续上涨。2021年以来，磷肥景气程度提升，且随着国内新能源正极材料磷酸铁需求的增长，新增了对磷矿石的需求，磷矿石资源价值属性进一步得到市场认可，价格呈现持续上涨的趋势。

　　公司现有原矿生产能力1,450万吨，擦洗选矿生产能力618万吨，浮选生产能力750万吨，是我国最大的磷矿采选企业之一。2022年上半年公司共生产磷矿成品矿719万吨，主要作为生产原料使用，着力于提升磷矿资源的综合利用水平和原料自给率。

　　目前，随着技术进步和管理提升，国内共聚甲醛生产企业逐步从生产中、低端共聚甲醛产品，向品质提升和加大进口替代方向进步。2022年上半年国内聚甲醛下游市场开工率受疫情影响，需求有所减弱。报告期内，聚甲醛市场价格出现高点后有所回落。

　　报告期内，公司聚甲醛产能9万吨/年，产能规模位居国内第一，2022年上半年生产聚甲醛5.66万吨。

　　2021年6月—2022年6月华东地区共聚甲醛（M90）价格变动趋势（元/吨）

　　饲料级磷酸钙盐用于饲料添加剂。由于资源分布因素，我国饲料级磷酸钙盐的主产区集中在四川和云南两大省份，湖北、江苏、广西、贵州、河北等地有少量供应。

　　目前，我国的饲料级磷酸钙盐行业多为中小企业，布局分散，虽然近年来产业集中度有所提升，但行业内仍存在大量产能规模小于10万吨的企业。

　　报告期内，饲料级磷酸钙盐下游需求稳定，原材料价格上涨，推动饲料级磷酸钙盐产品价格一季度上涨显著，二季度保持高位运行。

　　公司依托自有磷矿资源，现有饲料级磷酸钙盐产能50万吨/年，可根据市场需求生产磷酸一二钙和磷酸二氢钙饲料添加剂产品，2022年上半年生产饲料级磷酸钙盐29.48万吨，同比增加25.17%。

　　黄磷产能主要分布在水电资源和磷矿资源相对集中的省份，即云、贵、川、鄂四省。其中云南地区产能约占黄磷总产能的46%。近年来，伴随环保监管趋严，国内黄磷产能关停及整改减产装置较多，形成供给偏紧的局面。

　　报告期内，原材料磷矿石价格持续上涨，黄磷成本面支撑较强，上半年市场价格维持高位震荡行情。公司2022年上半年生产黄磷1.44万吨。

　　我国氟化工行业经过近60年的发展，已经形成了门类较为齐全的工业体系，各类氟化工产品总产能超过360万吨/年。形成了氟烷烃、含氟聚合物、无机氟化物及含氟精细化学品四大类氟化工产品体系。我国氟化工行业仍以基础性产品为主，中高端电子化学品和高端含氟精细化学品生产技术与国外仍有一定的差距。

　　报告期内，公司1,500吨/年医药中间体含氟硝基苯、1万吨/年氟硅酸镁项目正常生产，同时加紧建设氟化铵/氟化氢铵项目。参股公司年产3.5万吨氟化铝装置生产产品1.39万吨，年产3万吨无水氟化氢装置生产产品1.41万吨。公司与多氟多002407）合作的参股公司氟磷电子5000吨/年六氟磷酸锂等项目按计划推进。

　　公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易；以公司内部原料和产品的运输、仓储为主开展物流仓储业务。

　　依托公司大型化工产能平台，积极推进开展供应链管理服务，通过整合商流、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料供应链中嵌入增值服务，建立基于供应链服务的商业模式。

　　国内化肥市场的区域供需不平衡构成了目前化肥贸易的基本格局，作为传统农业大省的河南、湖北、山东、江苏等省份，是化肥消费的集中区域，东北和西南分别是主要的粮食产地和经济作物产地，对化肥需求量大。一些大型化肥企业利用自身的经营渠道优势和粮食、肥料上下游协同经营的便利性，进行肥料及相关产业的贸易。

　　公司子公司化肥贸易采取大宗采购，分批销售模式，同时依托产业、渠道和集中采购优势，开展综合原料、运输、生产、销售全环节的供应链服务，提升化肥贸易的稳定性。

　　大豆进口贸易是国际贸易中集中度较高的大宗农产品贸易业务。大豆产地集中在美国、巴西、阿根廷这三个国家，产量占到全球产量70%以上，需求市场主要是中国。随着我国的经济发展以及饮食质量的提高，对油、肉、蛋、奶的需求增加，近年来，进口大豆的比例持续攀升。

　　公司子公司进口大豆主要来源于南美地区，向国内压榨企业销售。2022年上半年，南美干旱、俄乌冲突等复杂局势造成全球粮食处于供应偏紧的局面，大豆价格大幅上涨。

　　公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，降低公司物流成本。公司逐步形成了铁水联运、国际联运、公路运输（包括公海联运）的物流联运经营体系。公司实行商贸物流一体化经营，形成了工厂发运、多式联运、港口中转服务和区域销售配送服务的全程物流运营体系。

　　报告期内，公司积极落实国内化肥保供稳价政策，加大国内市场的调运和投放的力度，全力保证国内化肥供应，维护国内市场磷肥价格平稳可控。国际化肥市场供需偏紧，价格持续高位波动，公司在保障国内供应的基础上，积极统筹好国内、国际磷肥市场资源配置，实现公司价值最大化。

　　报告期内，公司主要生产装置实现高效、满负荷、长周期运行，主要产品成本得到有效控制和优化。公司聚甲醛、黄磷、饲钙产品价格同比上涨，非肥产品盈利能力和占比进一步提升。公司充分发挥“磷矿—磷酸”、合成氨等原料高度自给的一体化优势，同时加强对煤炭、硫磺等大宗外购原料进行战略采购和储备，有效缓解了原料价格上涨的影响。

　　报告期内，参股公司经营业绩提升，投资收益同比增加。二、经营情况的讨论与分析

　　2022年上半年，受全球疫情持续、俄乌冲突等因素影响，全球化肥、粮食的供给短缺，粮食、能源、化肥等大宗商品价格高位震荡运行。公司化肥、聚甲醛、黄磷、饲钙等主要产品价格维持高位运行，促进了公司业绩的进一步提升。同时，面对大宗原材料价格的持续上涨，公司充分发挥矿化产业优势，强化产业链协同，统筹国内、国际市场，加强财务管控和统筹，确保了公司业绩的再创新高。

　　报告期内，安全生产优势提升。实施全产业链精准管理模式，持续强化基础性、根源性、瓶颈性问题的排查治理，防范和化解了重大安全环保风险。完善“预防性+精益化”生产技术管控体系，装置“长周期”运行管控能力持续增强，累计实现43个长周期，同比增加15个，其中部分大型装置，创造了最长运行纪录。公司加快实施大型装置综合能力和产品竞争力支撑性项目，装置运行潜力持续挖掘，主要产品综合能耗均优于去年同期水平。

　　报告期内，运营管理高效协同。原料保供方面，公司充分发挥全产业链优势、集采平台优势和硫磺等重要原料的战略储备优势，进一步提升磷矿石、合成氨自给率，加大煤炭战略采购，充分发挥硫磺战略储备成本优势，公司主要原料供应成本得到控制，有效缓解了大宗原料价格上涨的影响。生产组织方面，公司结合产品盈利能力和市场需求变化，统筹磷矿、磷酸、合成氨的生产和调配，加大磷酸生产和内部调运量，主要产品产能利用率提升。

　　报告期内，市场营销高度统筹。一方面加大冬春季国内化肥投放量，优化物流运输方式，坚决执行国家化肥保供稳价政策，确保国内化肥市场供应和价格可控。另一方面深度研判行业周期特点，高效统筹国内、国际市场，优化产品销售结构，主要产品实现了有效盈利。

　　报告期内，财务管控深度融合。公司多方式多渠道统筹融资，优化调整长短期带息负债结构，进一步降低了融资成本，资产负债率显著下降。通过细化往来管控，完善授信管理等措施，加强现金流管理，加大财务风险防控。通过深挖费用空间，可控费用得到有效降低。推进业财一体化，实现财务共享系统全覆盖，进一步推进业财融合。

　　报告期内，项目建设稳步推进。公司稳步推进50万吨/年磷酸铁项目建设，初步形成了产业规模，10万吨/年精制磷酸（一期）项目建设完成，实现产品销售；10万吨/年磷酸铁项目进入设备调试、试生产阶段；4万吨/年设施农业用磷酸二氢钾项目试生产；年产1万吨/年氟硅酸镁项目正常生产。同时，公司10万吨/年精制磷酸（二期）项目、20万吨/年双氧水项目、10万吨/年电池用磷酸二氢铵项目以及2×20万吨/年磷酸铁项目等新能源材料产业及配套项目按计划推进。

　　报告期内，国企改革纵深推动。聚焦《深化改革三年行动实施方案（2020-2022年）》，公司始终坚持两个“一以贯之”，以“国企市营”为改革方向，紧紧围绕公司“五新（新愿景、新目标、新机制、新文化、新发展）”新国企建设目标，全力推进各项改革举措落地。公司组织活力持续激发、经营业绩持续提升，推动了公司高质量发展。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项三、可能面对的风险

　　2022年，疫情影响持续，国际局势动荡，国际市场不确定因素增多。受此影响，国内化肥和化工行业存在产品市场价格波动风险。

　　（1）进一步发挥好公司资源高度自给、产业链完整和规模化优势，强化运营管控，挖掘全价值链最大价值；强化生产管理，狠抓生产装置长周期、高负荷运行，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。

　　（2）加大开拓市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，加大新产品开发，增强产品的环保品质，提升化肥产品的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。

　　（3）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，做好国内化肥保供稳价，根据政策适时调整出口投放量，提升资源配置效率。

　　原材料价格受各种因素的影响，市场价格会有剧烈波动。在受多因素影响的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量大，且原材料占自产品成本比重较大，对自产品成本影响较大，因此原材料价格波动很大程度上影响了企业利润的稳定性。

　　（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施战略合作，积极研判市场价格走势，通过适量战略性储备、远期采购等多种手段动态调控原料成本，努力将大宗原料煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。

　　（3）公司加大对主要生产装置的技术管理提升，维护生产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加的原料、能源消耗。

　　公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。

　　（1）公司全面落实“党政同责”、“一岗双责”，实现安全环保管理全覆盖；深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企业本质安全。

　　（2）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；开展磷石膏综合治理的研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。

　　（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，发现隐患和问题，及时全面整改。通过技术改造，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准。

　　（4）严守生态保护红线，坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，推进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。

　　（1）持续提升公司盈利能力。加强内部管理与运营，持续提升安全环保竞争能力，力保大型化工装置安稳长满优运行，协同国际、国内市场，促进产品销售。公司经营业绩持续提升，盈利能力不断增强。

　　（2）采取措施降低负债规模。公司加强应收款项和存货管理，加快货款回收，降低资金占用；强化母子公司资金的集中管控，优化借款结构，不断压降公司融资规模。

　　（3）适时增加权益资本。公司将持续研究国家相关政策，结合公司实际，适时推进权益性融资，降低资产负债率。

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　　近期的平均成本为27.11元，股价在成本上方运行。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。

　　限售解禁：解禁3046万股(预计值)，占总股本比例1.66%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁116.5万股(预计值)，占总股本比例0.06%，股份类型：股权激励限售股份。(本次数据根据公告推理而来，实际情况以上市公司公告为准)

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